Los problemas económicos pueden ser ocasionados por poco o demasiado dinero, entonces cuál es la cantidad correcta de dinero y cómo obtenerla, necesitaremos reconocer de una manera más profunda entonces qué es el dinero y sus diferentes formas.
Hay un activo primordial que es el que da vueltas en él una corriente circular de la economía y es el dinero ya que está permitido que las transacciones ocurran en los mercados de una manera eficiente si no existiera el dinero sería muy complicado adquirir los bienes y servicios que necesitamos los problemas económicos pueden ser ocasionados por poco o demasiado dinero ya sea por la inflación o la deflación entonces cuál es la cantidad correcta de dinero y cómo obtenerla necesitaremos conocer de una manera más profunda entonces qué es el dinero y sus diferentes formas
Actividad en clase Palabras:
1. Commodities: Es un término que generalmente se refiere a bienes físicos que constituyen componentes básicos de productos más complejos. Un commodity es un producto o bien por el que existe una demanda en el mercado y se comercian sin diferenciación cualitativa en operaciones de compra y venta.
2. Divisas: Son las monedas utilizadas en una región o país ajeno a su lugar de origen o unión monetaria. ... Si es un tipo de cambio fijo, el Banco Central define su valor en relación a la otra divisa. También se conoce como divisa al dinero en moneda de otros países que se encuentra en depósitos bancarios.
3. Costes de intermediación: Es una tasa de servicio cobrada durante la reserva de un pasaje aéreo por la prestación de los servicios esenciales adicionales, que en muchas ocasiones, no son proporcionados por las empresas de transporte aéreo.
4. Activo de refugio: Entendemos por activo refugio aquellas inversiones que en épocas de incertidumbre, debilidad económica o crisis financiera con un aumento en el nivel de riesgo, pueden ser capaces de mantener la estabilidad o incluso de incrementar sus cotizaciones.
5. Bursátil: La palabra bursátil es un adjetivo referido a toda actividad o concepto vinculado a la bolsa de valores. En este tipo de institución, se compran y venden activos financieros, siendo los más representativos las acciones
Podríamos decir que antes no existía el dinero, sino que se utilizaba más el trueque o también utilizaban como dinero el oro papel plumas metales etc. pero hoy día pedazos de plástico también representan dinero.
Para poder comprender mejor
qué es el dinero en este curso tenemos que ampliar y extender nuestro concepto
tradicional del dinero para poder comprender cómo trabajaba el sistema
financiero el cual sigue evolucionando y tiene a tener una gran complejidad.
22/01/2021
¿Qué es el dinero?}
De forma más general el
dinero es lo que puede gastarse es un medio aceptable de pago o un medio de
intercambio que puede usarse para comprar cosas que cubren nuestras necesidades
o pagar deudas
Importancia
del dinero:
ü Ahorra
tiempo sin el dinero los individuos tendrían que dedicar más tiempo a comprar
lo que quieren y vendiendo lo que no quieren vender.
§
Tendría menos tiempo para trabajar
§
El trueque búsqueda de coincidencia de deseos lleva más
tiempo
§
Además, no siempre equivale algo por la misma cantidad de
otra cosa
ü
El dinero facilita las transacciones de intercambio se
utiliza como un medio de pago es un común denominador aceptado.
ü
Se usa como depósito de valor cuando la gente guarda
dinero guarda valor acumulado.
ü
También como estándares de valor unidad de cuenta cuando
la gente compara precios y por lo tanto calcula valores relativos los precios
de los bienes se expresan de forma uniforme.
ü
Sin
embargo, la gente debe tener confianza en ese medio de cambio la incertidumbre
del valor de dinero en el intercambio debe ser muy baja.
Características
básicas del dinero:
1. Baja
incertidumbre y alta intercambiabilidad.
Además, debe existir la certeza de que el medio de cambio no se debe valuará debe tener un buen valor de resguardo. En economías con alta inflación el dinero pierde su valor de intercambio y se vuelve entonces al trueque.
Entonces:
El público usa el dinero no por su valor intrínseco sino
porque puede intercambiarlo por bienes y servicios el valor del dinero sin
embargo cambia inversamente con el nivel de precios.
Otros
beneficios del dinero
ü El
dinero contribuye también al desarrollo y al crecimiento.
ü estimula
el ahorro y la inversión
ü facilita
la transferencia de fondos de las multitudes de ahorrantes hacia los
inversionistas o emprendedores
ü Los
mercados financieros, donde se intercambian las diferentes formas de dinero: les
dan a los ahorrantes varias formas para darles prestado a los que piden
prestado (inversionistas prestatarios).
ü Esto
incrementa el volumen de ahorro e inversión y motiva un crecimiento económico
ü En
una economía sin dinero la única forma en que la gente puede invertir es por
ejemplo para comprar equipo de producción, es consumiendo menos que su ingreso (ahorrar).
ü Y
de la misma manera en una economía sin dinero la única forma en que no público
puede ahorrar es consumir menos que su ingreso es adquirir bienes reales
directamente.
Pero…
Con el
dinero
Se permite la separación del
acto de ahorrar y de invertir ya que el dinero permite que una persona invierta
sin dejar de consumir y permite que una persona ahorre sin necesidad de invertir
también otras formas financieras a través de las cuales los prestatarios
obtienen fondos de los prestamistas ahorrantes lo constituyen:
29/01/2021
·
Los instrumentos o activos financieros de los
que hablaremos más adelante
El dinero
sin control causa inflación o hiperinflación incluso depresión lo cual cancela
sus beneficios entonces cuánto dinero debería haber en una economía es una
clara pregunta clave.
El
dinero en circulación en la economía entera: suele
dividirse así,
M1 Dinero fuera de los bancos más las cuentas de cheques. la
oferta monetaria incrementa conforme crece la economía a cargo de las
autoridades monetarias principalmente el Banco Central.
M2 Baja 1º en la escala de liquidez al sumarle activos que
fácil y frecuentemente se transfieren a cuentas de cheques cuando un pago se
hace cuentas de ahorro familiares certificados de depósito los cuales al
retirarse antes del tiempo estipulado pierden algo de valor depósitos a plazo
fondos de pensión mutuos eurodólares etc.
agrega
los certificados de depósitos con montos importantes la mayoría de los cuales
se tienen como inversiones a corto plazo además acuerdos A largos plazos de los
bancos etc.
Entonces: la
suma de M1, medida
más líquida moneda metal billetes y cheques, M2 bajan un grado de liquidez y M3 tiene menos liquidez y estas constituyen la oferta
monetaria.
Que es
liquidez: tiene la capacidad de transformarse en un buen servicio o cubrir una
necesidad en el menor tiempo posible ejemplo el quetzal se convierte en tortrix
un terreno se puede vender, pero lleva tiempo revenderla es menos líquido y se
puede rematar para conseguir liquidez, pero va a costar el costo de oportunidad
entorno a menor precio sin embargo estas dos se encuentran en el M1.
5/02/2021
Quien
determina la Oferta Monetaria en el País
No es la
cantidad de oro que posee un país, aunque antes así tuvo una relación con ella
la autoridad monetaria se conoce como la banca central este no trata
directamente con el público es más un Banco de bancos y es responsable de
ejecutar la política monetaria nacional.
·
El público en última instancia es quien decide qué
porcentaje de la oferta monetaria será en forma de efectivo
·
y la banca central
pone a disposición las monedas y billetes a los bancos
·
su preocupación no es la conformación de la oferta
monetaria sino el total de depósitos de cheques más efectivo
Operaciones
de mercado abierto (OMAS)
Hablamos
de documentos financieros y documentos de deuda, entre estás esta:
·
El porcentaje de reservas obligatorias
·
La tasa de redescuento
Actividad 2
El
Banco Central saca a vender o a comprar documentos financieros a través de
reservas: el incremento de la oferta monetaria está con el
objetivo de disminuir la tasa de interés y así motivar la inversión y la
generación de más producción con el constante incremento en el empleo y en el
ingreso.
El Banco
Central les compra valores a los bancos comerciales y les paga con reservas los
bancos comerciales al tener más reservas se motivan a ampliar sus créditos por
lo tanto incrementando la oferta monetaria y bajando las tasas de interés y
viceversa la banca central puede utilizar una combinación de los instrumentos
para lograr sus objetivos.
Los
documentos financieros, son deuda del Gobierno y deudas garantizadas como por
ejemplo los bonos del Tesoro sucede sí quiero que los bancos coloquen más crédito
sacamos a vender valores cómo se motiva a la banca comercial pues los bancos
deciden vender valores al Banco Central.
17/02/2021
Activos financieros:
Podríamos
decir que son cuentas que tiene una empresa a su favor como por ejemplo que son:
Activos
intangibles:
Estas
representan obligaciones legales sobre algún beneficio futuro, para la empresa (flujo
de dinero), su valor no tiene reacción con la forma física ni de cualquier otro
tipo en el que estas obligaciones estén registradas.
Por el contrario,
Activos tangibles, su valor depende de
las propiedades físicas particulares tales como edificios terrenos o maquinaria.
Para los activos financieros el valor o beneficio típico es una obligación de
dinero a futuro.
Instrumentos
o medios para alcanzar objetivos:
Cuando
mencionamos los activos financieros instrumentos financieros o valores estamos
hablando de lo mismo: herramientas de índole financiero que permite a la
empresa lograr un objetivo que permite financiarse obtener medios para lograr
determinado objetivo.
ü La
entidad convenida para realizar los pagos futuros de dinero se llama emisor
del activo financiero. (quién pide dinero prestado)
ü El poseedor del activo
financiero es referido como el inversionista (da dinero prestado)
Las obligaciones que tiene el poseedor de un
activo financiero pueden ser:
Una cantidad fija de efectivo
una cantidad variable o residual
El primer caso se refiere
como un instrumento de deuda por ejemplo bonos del Tesoro de un Gobierno de una
empresa préstamo para adquirir un monto.
El segundo caso se refiere
como una obligación inacción (o también obligación residual).
Por ejemplo, acciones comunes
y la participación en la sociedad de un negocio.
El costo
marginal se cubre a través del precio si el precio baja se reduce la producción
esto implica la reducción del recurso laboral desempleo el ingreso también
disminuye cuando disminuye el ingreso entra en la recesión económica y luego
una depresión económica
El banco revela la estabilidad de los precios.
Si los precios se mantienen estables se genera confianza.
Activos Financieros:
ü
Bonos
ü
acciones
ü
titularización
ü
fondos de inversión
ü
divisas
ü
títulos de tesorería
ü
aceptaciones bancarias
ü
papeles comerciales
ü
depósitos bancarios
ü
papel moneda
ü
pagare
ü
letra de cambio
ü leasing
Un
principio económico básico es que el precio de cualquier activo financiero es
igual al valor presente de su flujo de efectivo flujo de pagos a lo largo del
tiempo esperando incluso si este flujo de efectivo no es conocido con certeza.
además, el
retorno esperado de un activo financiero está directamente relacionado con la
noción de su precio el tipo de activo financiero ya sea instrumento de deuda o
acción y las características del emisor determinan el grado de certeza y de
flujo de efectivo esperado.
Hay
tres riesgos con los activos financieros que se derivan del grado de certeza de
flujos de efectivo.
1.
Riesgo del poder de compra un riesgo de inflación: si el
dinero pierde su valor adquisitivo el dinero cada vez vale menos.
2.
Inflación aumento de los precios en los bienes y
servicios: si el emisor no cumple sus obligaciones por diferentes razones se da
el riesgo de crédito o riesgo por incumplimiento
3.
Cuando los flujos de efectivo no están denominados en
moneda local el riesgo del tipo de cambio varía se llama riesgo de tipo de
cambio extranjero.
Un aspecto
importante de los activos financieros en los activos tangibles es que los
activos financieros y los activos tangibles se alcanzan la propiedad de activos
tangibles se financia por la emisión de algún tipo de activo financiero ya sea
instrumento de deuda o acciones.
Función
de los activos financieros
·
transferencia de fondos de aquellos que tienen un
excedente para invertir hacia aquellos que los necesitan para invertirlos en
activos tangibles
·
Transferencia de fondos en tal forma que se retribuye el
inevitable riesgo asociado con el flujo de efectivo el cual se genera por los
activos tangibles entre aquellos que buscan aquellos que proporcionan los
fondos.
Mercados Financieros.
Es donde
se intercambian los activos financieros o sea donde se comercia no es requisito
para que se dé el intercambio de un activo financiero en la mayoría de los
países los activos financieros se crean y posteriormente se comercializan en
algún tipo de mercado financiero el mercado Sport o de efectivo es donde se
comercia un activo financiero para su entrega inmediata.
Funciones
de los mercados financieros:
Proporcionan
3 funciones económicas adicionales a las que los activos financieros proporcionan:
1.
La interacción de compradores y vendedores en un mercado
financiero determina el precio del activo comerciado y de forma equivalente
éstos también determinan el rendimiento requerido en un activo financiero.
2.
los mercados financieros proporcionan un mecanismo para
que el inversionista venda un activo financiero. Por eso se dice que un mercado
financiero proporciona liquidez, una característica atractiva cuando las
circunstancias fuerza no motivan a una inversionista a vender si no hubiera
liquidez el poseedor se vería obligado a esperar el vencimiento de su
instrumento entonces podríamos decir que el grado de liquidez varía en los
diferentes mercados.
3.
Reduce el costo de transacciones en búsqueda de
información.
Clasificación
de los mercados financieros:
Por el
tipo de obligación financiera
ü
mercados de deuda: es un
mecanismo de financiamiento por excelencia es decir las empresas y los
gobiernos acuden a este mercado con el fin de obtener financiamiento mediante
la emisión de un bono con el cual se comprometen a pagar una tasa de interés.
ü mercados
de acciones: es un tipo de mercado de capitales de los que operan
alrededor del mundo en el que se negocia la renta variable y la renta fija de
una forma estructural también para la compra y venta.
por el
vencimiento de la obligación
ü A
corto plaza: en el mercado monetario se intercambian activos
financieros de corto plazo menos de 12 a 18 meses
ü A
largo plazo: en este
mercado entrar al mercado de capitales e intercambiar activos financieros de la
recuperación de este tipo de mercado pertenece a los mercados de renta variable
renta fija y mercados de derivados
Por entrega inmediata o futura
ü
Mercados sport o en efectivo: se pagan
al contado los capitales son a corto plazo llevan un bajo riesgo elevado de
liquidez del mercado Sport es aquel que el valor del activo financiero se paga
al contado en el momento de la entrega al precio de mercado del momento de la
compra/venta y no al precio que haya en el momento de la entrega del activo.
ü Los
derivados financieros: el valor del activo deriva entre un activo/depende de un
activo principal denominado activo subyacente los AS pueden ser; divisas
acciones maíz etc. Establece negociación de un activo que tiene un precio
futuro incierto un precio o valor presente es decir que los derivados
financieros son instrumentos cuyo precio o valor no vienen determinado de forma
directa, sino que depende del precio de otro activo al cual denominamos activos
subyacentes.
Actividad exposiciones
26/02/2021 EXAMEN PARCIAL
3/03/2021 Exposiciones de Leyes
Grupo A
Grupo C
Por
su organización
ü Mercado
de subasta: es un entorno que facilita la competencia entre
compradores y vendedores en el mercado de subastas los compradores indican el
precio máximo que están dispuestos a pagar por un activo mientras que los
vendedores expresan el precio más bajo al que se sentirían cómodos aceptarlo
ü mercado
de mostrador: es conocido como el mercado paralelo al bursátil que se
diferencia de éste por su menor regulación mayor riesgo la inexistencia de un sistema
de formación de precios y la ausencia de intermediarios.
ü mercado
intermedio: es el medio de comunicación y acción entre el inversor y
la empresa que emite un instrumento financiero como la acción de los
instrumentos de deuda a través del mercado intermediario se orientan las
inversiones de los ahorradores vistas hacia la empresa que requiere de
financiamiento para llevar a cabo proyectos de diversas índoles fomentando el
motor productivo de un país.
5/03/2021
Quienes
participan en los mercados financieros
ü Casas
o entidades comerciales
ü corporaciones
ü sociedades
ü gobiernos
nacionales
ü gobiernos
municipales
ü agencias
de gobiernos
ü instrucciones
internacionales como el Banco Mundial BID etc.
Estas
incluyen empresas financieras y no financieras las no financieras incluyen
fábricas de productos o que proporcionen servicios no financieros.
las
financieras son las que se constituyen como intermediarios financieros qué
instituciones financieras: cooperativa Inmaculada Concepción, banco azteca etc.
Clasificación
de los mercados financieros globales
mercado
interno o mercados nacionales mercados domésticos mercados extranjeros donde se
comercializan valores de emisores que no habitan en el país local.
10/03/2021
Intermediarios Financieros
Los intermediarios
o instituciones financieros incluyen bancos comerciales asociaciones de ahorro
y préstamos compañías de inversión compañías de seguros y fondos de pensiones
la contribución más importante de estos es un flujo de fondos continuo y relativos
barato de los ahorradores a los usuarios finales persianistas. toda economía
moderna tiene intermediarios que ejecutan sus principales funciones financieras
para individuos cosas corporaciones para negocios nuevos y pequeños y para
Gobierno.
Instituciones
financieras: Las empresas financieras proporcionan servicios
relacionados a 1 o más de los siguientes temas:
1.
transformación de activos financieros que se adquieren
por medio del mercado y su conversión a diferentes o tipos de activos más aceptados
que llegan a ser sus propios pasivos.
a.
Esta función la realizan los intermediarios financieros
que constituyen el tipo más importante de institución financiera.
2.
Intercambio de activos financieros en beneficio de sus
clientes.
3.
intercambio de activos financieros para sus propias
cuentas.
4 asistencia en la creación de activos financieros de sus
clientes y la venta de estos activos financieros a otros participantes del (suscripción
y corretaje).
5.
Proporcionar avisos de inversión a otros participantes
del mercado o administrar de carteras de otros participantes del mundo.
6.
Administración de carteras de otros participantes del
mercado.
Los
intermediarios financieros incluyen instituciones de depósito bancos
comerciales asociaciones de ahorro y crédito cajas de ahorro uniones de crédito
aseguradoras casas de empeño casas de cambio o de cobro de remesas el cuchubal
usurero, etc.
Estos
bancos adquieren la mayor parte de sus fondos ofreciendo principalmente pasivos
al público en forma de depósito así también los fondos de pensión y
aseguradoras.
Algunas empresas no financieras
tienen subsidiarias que proporcionan servicios financieros. Por ejemplo,
General Electric, Ford, etc. A estas se les conoce como Compañías financieras
Cautivas.
12/03/2021
FUNCION DE LOS INTERMEDIARIOS
FINANCIEROS
Las inversiones hechas por los
intermediarios financieros, sus activos, pueden ser préstamos y/o valores.
·
A
estas se les menciona como inversiones directas.
·
Los
participantes del mercado que conservan los títulos financieros emitidos por
·
los
intermediarios financieros se dice que han hecho inversiones indirectas.
Los intermediarios financieros
desempeñan el papel básico de:
·
transformar
activos financieros, que son menos deseables para gran parte del público
·
En
otros activos financieros
·
De hecho, sus propios pasivos son mayormente
preferidos por el público.
Esta transformación involucra,
al menos, una de cuatro funciones económicas:
1. Proporcionar intermediación de vencimiento
2. Reducción del riesgo por
medio de la diversificación 3. Reducción del costo de contratación y del
procesamiento de información
4. Proporcionar un mecanismo de
pago
Intermediación del vencimiento
Usualmente el vencimiento de
depósitos que acepta un banco comercial es de corto plazo. A veces puede ser
más largo. En ausencia del banco comercial:
el
prestatario tendría que pedir el préstamo para un plazo más corto
o
encontrar una entidad que estuviera dispuesta a invertir en la duración
esperada del préstamo.
Y/o los inversionistas que hacen el depósito
en el banco tendrían que comprometer fondos para un período más largo del que
desean.
El banco comercial al emitir
sus propias obligaciones financieras, transforma en esencia un activo a plazo
más largo en uno a plazo más corto, dándole al prestatario un préstamo por el
período solicitado y al inversionista-depositario un activo financiero para el
horizonte de inversión deseado.
La intermediación del
vencimiento proporciona a los inversionistas más alternativas con relación al
vencimiento de sus inversiones, y los prestatarios tienen más alternativas para
la duración de sus obligaciones de deuda
.Además, debido a que los
inversionistas son naturalmente renuentes a comprometer fondos por un período
largo, se requerirá que los prestatarios a largo plazo paguen una tasa de
interés más alta que los prestatarios a corto plazo. Un intermediario
financiero prefiere hacer préstamos a largo plazo y a un costo menor para el
prestatario.
Reducción del riesgo por medio
de la diversificación
Los intermediarios financieros
colocan los fondos recibidos de los inversionistas en acciones de un gran
número de compañías.
ü De esta manera, el
intermediario financiero ha diversificado y reducido su riesgo.
ü Un inversionista pequeño
tendría mucha dificultad de diversificar sus fondos si no fuera por un
intermediario financiero, además de que incurriría en mayores costos.
Reducción de costos por el
proceso de contratación y el proceso informativo
Los inversionistas que compran
activos financieros deben tomarse el tiempo para desarrollar las habilidades
necesarias y comprender la manera de evaluar una inversión. Esto implica costos
de oportunidad, costos financieros y tiempo que los intermediarios financieros
ahorran al inversionista.
Los intermediarios financieros
tienen economías de escala en la contratación y procesamiento de información
sobre activos financieros, debido a la cantidad de fondos administrados.
Estos costos menores aumentan
los beneficios del inversionista y del emisor.
Estructuración de Mecanismos de
Pago
Las formas de pago modernas,
tales como cheques, tarjetas de crédito, tarjetas de débito y transferencias
electrónicas de fondos son proporcionados por determinados intermediarios
financieros.
La habilidad de hacer pagos sin
usar efectivo es crítica para el funcionamiento del mercado financiero. Las
instituciones de depósito transforman activos que no pueden ser usados para
hacer pagos en otros activos que proporcionan esa propiedad.
INNOVACIÓN FINANCIERA Desde los años 60 se ha
observado un aumento significativo en innovaciones financieras. The Economic
Council of Canada clasifica las innovaciones financieras en las siguientes tres
categorías amplias:
1.
Instrumentos
para ampliación de mercado:
Que aumentan la liquidez de los mercados y la disponibilidad de fondos
atrayendo nuevos inversionistas y proporcionando nuevas oportunidades a los
prestatarios.
2.
Instrumentos
para el manejo de riesgo:
Que reubican los riesgos financieros hacia aquellos que les son menos
desagradables o que ya se han presentado y por lo tanto se tiene más capacidad
de manejarlos.
3.
Instrumentos
y procesos de arbitraje:
Que permiten a los inversionistas y prestatarios aprovechar las diferencias en
costos y retornos entre mercados, y que reflejan diferencias en la percepción
de riesgos, así como de información, grabación y reglamentación.
Otro sistema de clasificación
de innovaciones financieras, basado en funciones más específicas es la
siguiente:
ü Innovaciones para la
transferencia de riesgo de precio, que proporcionan a los participantes del
mercado medios más eficientes para el manejo del riesgo de precios o tasas de
cambio.
ü Instrumentos para la
transferencia de riesgo de crédito, que reubican el riesgo de incumplimiento.
ü Innovaciones para la generación
de liquidez, que aumentan la liquidez del mercado, permiten que los
prestatarios busquen nuevas fuentes de fondos y consienten que los participantes
del mercado salven las limitaciones de capital impuestas por las
reglamentaciones.
ü Instrumentos para la generación
de crédito e instrumentos para la generación de acciones. Estos aumentan los
fondos de deuda disponibles a prestatarios, incrementando la base de capital de
las instituciones financieras y no financieras.
¿Por qué surge la innovación
financiera?
Unos opinan que ha sido el
esfuerzo para “arbitrar” las reglamentaciones y encontrar huecos en las reglas
impositivas.
Otros sostienen que se debe a
la introducción de instrumentos financieros que son más eficientes para la
redistribución de los riesgos entre los participantes y el mercado.
En resumidas cuentas, pueden
mencionarse las siguientes causas:
·
Volatilidad
aumentada de las tasas de interés, inflación, precios de acciones y tasa de
cambio.
·
Avances
en las tecnologías de computación y telecomunicaciones.
·
Mayor
sofisticación y entrenamiento educativo entre los participantes del mercado.
·
Competencia
de intermediarios financieros.
·
Incentivos
para dejar a un lado las reglamentaciones y leyes e impuestos existentes.
·
El
cambio de patrones globales de riqueza financiera.
Bursatilización de activos financieros como
una innovación financiera
O también llamada
“aseguramiento de activos”.
Involucra la recolección o
agrupación de préstamos y la venta de valores respaldados por estos préstamos.
Primero, recordemos el sistema
tradicional para financiar la adquisición de activos:
·
Originar
un préstamo
·
Retener
el préstamo en la cartera de activos de una institución de depósito aceptando
por lo tanto el riesgo de crédito asociado con el préstamo
·
Dar
servicio al préstamo, o sea, recolectar los pagos y proporcionar información de
impuestos y otras al prestatario.
·
Obtener
fondos del público que quiera financiar sus activos.
19/03/2021
La Bursatilización, en cambio
conlleva las siguientes acciones:
La garantía del pasivo significa que más de una institución puede estar
involucrada en el préstamo de capital. Por ejemplo, los préstamos para compra
de automóviles (pudieran ser hipotecas, ventas al crédito, tarjetas de crédito,
crédito para vivienda, etc.).
Ejemplo:
·
Un
banco comercial puede originar préstamos para automóvil.
·
El
banco comercial puede emitir valores respaldados por esos préstamos.
·
El
banco comercial puede obtener seguro por riesgo de crédito para el conjunto de
préstamos de una compañía de seguros privada.
·
El
banco comercial puede vender el derecho del servicio de los préstamos (cobros)
a otra compañía que se especializa en el servicio de los préstamos
·
El
banco comercial puede usar los servicios de una casa de bolsa para distribuir
los valores a inversionistas individuales e institucionales.
Aparte del banco comercial que
hace el préstamo original, también participan una compañía de seguros, otra
institución que da servicio a los préstamos, una casa de bolsa e inversionistas
individuales y de otras instituciones.
El banco comercial no tiene que absorber el
riesgo de crédito, el servicio de préstamo o proporcionar los fondos.
La mayor parte del mercado de
activos con garantía es el mercado de valores respaldados por hipotecas, donde
los activos que están asociados con los valores son préstamos hipotecarios.
La garantía de activos tiene
diversos beneficios para los emisores, prestatarios e inversionistas:
Beneficios para los emisores
·
Obtención
de un menor costo para los fondos
·
Uso
más eficiente de capital
·
Manejo
de un crecimiento de cartera rápido
·
Mejora
del rendimiento financiero
·
Diversificación
de las fuentes de financiamiento
Beneficios para los
inversionistas
La garantía convierte préstamos
sin liquidez en valores con mayor liquidez.
El riesgo crediticio es
reducido, esta baja debido a que está respaldado por un grupo de préstamos
diversificado
Hay una mejora del crédito, o
sea que existe un dispositivo financiero para reducir el riesgo de crédito
asociado con los préstamos.
Esto permite que los
inversionistas amplíen su universo de oportunidades de inversión.
Se mejoran los retornos por
medio de la reducción del costo de la intermediación.
Beneficios para los prestadores: Debido a que una entidad
financiera o no financiera puede garantizar un préstamo que origine o vender el
préstamo a alguna entidad que lo garantice el prestamista tiene ahora un activo
más líquido que puede vender en caso de necesitar capital.
Implicaciones de la
bursatilización para el mercado financiero:
La agrupación de activos
reforzada por las mejores del crédito privado reduce el riesgo de crédito a
niveles más aceptables por los inversionistas.
El éxito de la garantización
indica que es un método más eficiente para el enlace de prestatarios e
inversionistas que el del financiamiento tradicional por medio de
intermediarios.
Entonces
Las innovaciones en este
mercado no son realmente los valores mismos sino:
1. La reducción del riesgo a
través de la agrupación de activos y las mejoras en el crédito privado.
2. El reempaquetada de los flujos de efectivo de los activos en una forma que libera a los intermediarios del soporte de sus propios activos para financiar el crédito
Sistemas Financieros
Los prestamistas ulteriores
son: unidades familiares, aunque a veces también incluyen empresas y agencias
gubernamentales
Los prestatarios ulteriores son: más que todo
las empresas y gobiernos, además las familias a través del crédito de consumo e
hipotecas
Si
el mecanismo de transmisión financiera entre prestamistas y prestatarios no
está bien desarrollado en un país, el flujo de fondos será interrumpido y el
nivel de actividad económica estará debajo de su potencial
·
Por
ejemplo: La falta de información sobre los que buscan fondos y los que tienen fondo
disponible puede causar incrementos en costos.
·
Los
mercados financieros facilitan ese encuentro entre compradores y vendedores de crédito,
por lo tanto, reduce los costos. Entre mas barato sea el crédito más será el
poder adquisitivo.
Entonces:
El
pasivo que se genera por parte los prestamistas ulteriores es un “pagaré o
valor primario” (“primary security”) y son adquiridos por los prestatarios
ulteriores (nosotros) o instituciones financieras.
Al
venderse estos “securities” (Valores), otras instituciones relacionadas ayudan
a proveer un “mercado segundario” donde los “securities” que ya existen pueden
comprarse o venderse por diferentes inversionistas: cómo va a fluctuar
el precio de los valores que están fluctuando.
El
mercado secundario más prominente es: El
NYSE
New
york stock Exchange (que es índice compuesto de más de 1500 empresas) que
cotizan pagares segundarios también es el mercado de cambio de valores.
Instrumentos
Financieros: un poco más acerca de los mismos
BONOS:
Representan préstamos. Los hay de empresas, del gobierno, municipales, etc. En
todos los casos representan el pedir prestado dinero. Literalmente es un pedazo
de papel donde el prestamista promete a quien sea el dueño del bono, ciertos
intereses a determinadas fechas en el futuro, y también la fecha en que se
pagará (madurará) Ahora también son de naturaleza electrónica.
Documento
Residuales
ACCIONES:
·
Representan
propiedad.
·
Al
poseer una acción, una persona es dueña de una parte de la empresa que la dio.
·
Por
lo tanto, solo hay acciones corporativas.
·
Las
empresas reúnen K (dinero):
·
Pidiendo
prestado a los bancos,
·
Vendiendo
bonos
·
Vendiendo
acciones de propiedad “stock2
·
Spotify
salió a bolsa el año pasado y aproximadamente lo hará también Uber.
Bolsas
de valores en el mundo:
- IBEX
- CAC 40
- DAX
- FOOTSIE
- NIKKEI
- SAO PAULO
- MERVAL
- BOLSA DE VALORES MEXICANA
- SHAGHAI, BOMBAY, SYDNEY
14 /04/2021
El
ingreso que percibe el dueño de una acción se llama: Documentos residuales
dividendo.
El
ingreso que se percibe de un bono se llama: Interés
Hay
“stock” Preferencial (menos riesgo): reciben un pago fijo que no
varía según el porcentaje de ganancia
Hay
“stock” Común (más riesgo): que reciben pago después de que se le haya pagado a los
que tienen preferencial, pero pueden recibir más según el porcentaje de
ganancia
Una
vez generadas las acciones se intercambian en muchos mercados internacionales y
los precios fluctúan
·
Con
los resultados de la compañía: si una empresa tiene récord de ventas por ejemplo si una
empresa tiene un producto cuestionado caso de boing hoy día que perdio $25, mil
millones en un día.
·
Con
las condiciones económicas generales: si los agentes económicos
demuestran signos de confianza en la economía.
La
medición de la tendencia de precios de las acciones en general lo hacen empresas
como: Standard & Poors y el Índice de acciones 500, pero el
más popular y seguido es el promedio industrial Dow jones que se basa en el
precio de acciones de solo 30 empresas las más grandes a importar
Todo
“pagaré”, “valor” o “Security” representa derecho a pago de efectivo.
La
naturaleza de esos pagos ayuda a determinar el precio del “valor” o security
Bonos
y Acciones Preferenciales:
pagos fijos
Acciones
Comunes: pagos
variables
Jerga
bursatíl
·
Mercado
“bull”: Cundo los precios de las acciones incrementan.
·
Mercado
“bear”: cuando los precios de las acciones disminuyen.
Otros
instrumentos financieros:
HIPOTECAS:
•
Deudas que se incurren por alguien que pide prestado para comprar tierra o
edificios usándolos como Security o valor colateral para el
prestamista
• Las
hipotecas son como los bonos: prometen pago de intereses en un número de años y luego
el pago total en una fecha de maduración o vencimiento.
•
Frecuentemente se amortizan.
LOS
INSTRUMENTOS DERIVADOS: Contratos de Opciones y Futuros
Estos
no son utilizados por empresas o individuos para conseguir fondos. Aun así, son
instrumentos financieros que sirven para manejar el riesgo. Son acuerdos de
contratos entre dos partes acerca de un activo subyacente. Ej: los hay sobre el
oro, sobre bonos del tesoro, etc.
Sus
Diferencias:
Se les
llaman Instrumentos Financieros Derivados pues derivan su valor del activo en
cuestión.
CONTRATOS A FUTURO:
v
Trata
sobre derechos y obligaciones de un activo determinado por
ejemplo un ono de tesoro.
v
El
comprador es llamado el “long”, y tiene el derecho y la obligación de recibir
el activo determinado, por ejemplo, un bono del tesoro, en una fecha
determinada.
v
El
vendedor del contrato, llamado el “short”, o el que
compra en corto tiene derecho y la obligación de entregar el bono en una fecha
específica.
v
El
precio al que se transferirá el bono se negocia cuando el contrato
se vende en algún mercado financiero de futuros.
Video interesante:
https://www.youtube.com/watch?v=X40MYpdH0Ek
21/04/2021
Beneficios
del Instrumento
Ambos
lados conocen exactamente cuánto costarán los bonos dentro de 6 meses o 1 año.
v
Si
los precios aumentan, el “long” gana dinero y el “short” pierde.
v
Y
viceversa.
Entonces
razones por las cuales se venden y compran “futuros”
Una
razón por la cual el público compra y vende contratos a futuro es que opinan
diferente sobre el curso que seguirán los precios y esperan ganar a la espera
de que se muevan como ellos especuladores
otra
razón, es que al vender un activo a un precio y fecha determinada, se elimina
el RIESGO de fluctuaciones de precio en el futuro.
CONTRATOS
DE OPCIONES:
Son
derechos y obligaciones con respecto a un activo determinado y subyacente; pero
estos derechos y obligaciones están separados
UNA
OPCIÓN “CALL”:
le da
derecho al dueño al dueño de comprar un activo determinado en un precio
fijo (llamado
“strike Price”) para un período de tiempo específico (por ejemplo, 6 meses).
UNA
OPCIÓN “PUT”:
le da al dueño el derecho a vender el activo determinado a un precio fijo.
Los
que venden estas opciones son los “option writers”,
prestamistas tratando de intercambiar y tienen la obligación de vender o comprar el
activo y recibir o proporcionar el pago llamado el “premium de la opción”.
El
Mercado de Capital:
es el segmento del mercado donde los instrumentos financieros
El
Mercado de Dinero:
es el segmento donde los instrumentos financieros
Son
bastante líquidos, se usan para urgencias, su precio no disminuye rápidamente.
El más
grande componente del mercado de capitales es el de ACCIONES CORPORATIVAS,
cuyos dueños son accionistas por parte del consejo de administración.
23/04/2021
El
marco keynesiano de la Teoría Monetaria
Keynes
indicó que el dinero puede afectar el nivel de actividad económica real, pero solo
si ha influenciado primero la tasa de interés. Los cambios en la tasa de interés
cambian los gastos en inversiones deseados y por lo tanto cambian el nivel de
PIB. El dinero es un activo financiero que se mantiene en el portafolio de
alguien, tal como uno tiene una cuenta de banco, bonos del tesoro, etc.
Tres
decisiones que parten del modelo de Keynes:
1.
La opción de las Unidades Familiares entre Ahorrar o Gastar sus ingresos.
2.
Las decisiones de las unidades empresariales en cuanto al nivel de gastos en inversión.
3.
Decisiones del público en cuanto a la composición de sus tenencias de activos financieros: lo cual condiciona la
tasa de interés
Lo
que Keynes opina sobre el dinero:
No ocurren ganancias o pérdidas de capital en el activo “dinero”. Se usa
como medio de intercambio, es el más líquido de los activos. El
precio de todos los otros valores puede cambiar en términos de medio de intercambio,
y el dueño puede tener ganancias o pérdidas de capital. El retorno o
rendimiento de estos Valores puede ser por encima o por debajo de lo que se
esperaba al momento que se compró, dependiendo si la tasa de interés aumentó
o disminuyó a continuación. El dinero es un activo que no tiene mucho
riesgo. Mientras tanto todos los otros valores sí están sujetos a riesgo.
Entonces
la pregunta es:
¿Cuánto
del portafolio financiero de una empresa debe ir a Dinero y cuánto a Valores (y
por ende demandar un rendimiento mayor por el mayor riesgo inherente)? Por lo
tanto, mientras más Valores que tenga una empresa o individuo, implican más
riesgo.
La
decisión de cuánto dinero o valores se desea, determina el retorno esperado, el
promedio de la tasa de interés de los valores La Demanda de dinero, llamada
PREFERENCIA DE LIQUIDEZ por Keynes es una función de la tasa de interés. La
preferencia de Liquidez tiene pendiente negativa: a menor tasa de interés,
mayor cantidad demandada de dinero
Razón:
Cuando
la tasa de interés disminuye, mucha gente piensa que retornará a su nivel normal
(asumen que los intereses tienen ese nivel normal) o sea que la tasa de interés
aumentará en el futuro. Si tienen valores cuando las tasas de interés están
subiendo tendrán pérdidas de capital (pues bajará el precio de los valores). Entonces,
el público en general, para evitar la pérdida, querrá tener MENOS VALORES y
preferirá MÁS DINERO conforme el precio de los valores disminuya: Esto es la
Demanda Especulativa del Dinero
De
forma más general:
Una
tasa de interés alta significa que el costo de estar con liquidez y seguro
(tener dinero) es alto, en términos del costo de oportunidad implícito (en
términos de los intereses no recibidos). Una tasa de interés alta induce
a tener una porción de los activos de la empresa en Valores (cuya demanda es
alta) y poco dinero (efectivo). Con tasas de interés bajas, el costo de
oportunidad de tener dinero es mucho menos: ◦ Puesto que es mejor tener
liquidez, la cantidad de dinero demandada es más alta a tasas de interés más
bajas
Por
lo tanto:
Debe
haber algo que induzca a las empresas e individuos a tener un portafolio más riesgoso: uno con más valores que dinero
(efectivo) Y este incentivo es una tasa de interés más alta Esto, combinado con
una Oferta de Dinero fija (determinada por la Banca Central), la tasa de
interés está en equilibrio cuando la cantidad de dinero demandada sea igual a
la oferta, Si la tasa de interés baja momentáneamente por debajo del
Equilibrio, el público querrá más dinero del que tienen y tratarán de vender
Valores para obtenerlo. El deseo de vender Valores disminuye sus precios y las
tasas de interés suben hasta que el público está nuevamente satisfecho con la
combinación de efectivo y valores en sus portafolios
Con
una tasa de interés por encima del Equilibrio, el público tendrá más dinero del
que quieren. Tratarán de deshacerse del exceso de dinero, comprando valores,
cuyo precio aumenta y por lo tanto las tasas de interés disminuyen, hasta que
la gente esté satisfecha de nuevo con sus tenencias de efectivo y valores. Siempre
que el tamaño total del portafolio del público, su riqueza, sea fija (en el corto
plazo):
Un
cambio en la Demanda de dinero relativo a la oferta se reflejará en una
relación de 1:1 por un cambio opuesto en la Demanda de Valores relativa a la oferta.
O sea que, si la demanda de dinero incrementa, eso implica que el público
quiere menos valores y viceversa.
En
Estados Unidos las tasas de interés están relativamente altas comparadas a como
han estado con anterioridad. Usted como gerente financiero de Cibarco, una
empresa americana, espera que: Que las tasas disminuyan en el futuro. Esto
significará que el precio de los valores: Incrementará
Como
gerente financiero, Usted conoce que en el portafolio de la empresa que suma
$100 millones se cuenta con un 80% en valores y 20% en efectivo, de esos
valores, 50% son de largo plazo ( o sea $40,000).Cuál será su decisión sobre la
conformación de esos valores, dada la situación
¿ACTUAL
de las tasas de interés?
Vender
los valores de corto plazo y obtener más de largo plazo.Entonces su portafolio
experimentará ganancias de capital y la forma de su curva de retorno tendrá
pendiente negativa, lo cual significa que los retornos a largo plazo estarán
debajo de los de corto plazo en el futuro
Ej.
2
Si
la curva de rendimiento tiene pendiente positiva, ¿qué significa? Que las tasas
de interés están relativamente BAJAS comparadas a como han estado: Las tasas de
interés se espera que incrementen en el futuro y eso significa que el precio de
los valores disminuir La decisión de un gerente financiero sobre la conformación
de sus valores dada la situación ACTUAL de tasas de interés será: Comprar más
de corto plazo y vender los de largo plazo que posea. Entonces su portafolio
experimentará Ganancias de capital Los retornos a largo plazo están encima de
los de corto plazo en el futuro
Ej.
3
Si
las tasas de interés aumentan, como gerente de la empresa XY, SA: Tratará de
adquirir valores y tener poco efectivo Porque resulta caro en términos de
costos de oportunidad tener mucho efectivo, comprará valores cuyos precios
están bajos (devengando altas tasas de interés), con la expectativa que al bajar la tasa de
interés podrá venderlos obteniendo una ganancia pues el precio habrá aumentado Política
Monetaria Si la Demanda u Oferta de Dinero cambia de posición, la tasa de
interés cambia. Impacto de los cambios en Oferta Monetaria en la tasa de
interés y en la actividad económica (recordar el modelo keynesiano de Gasto
Agregado):
Un
incremento en la oferta monetaria disminuye la tasa de interés en los valores
(lo cual aumenta su precio). Esto a su vez ocasiona más gasto en inversión, Set
Par. Por lo que la función de Inversión se desplaza hacia arriba y el PIB
aumenta por el incremento en la Inversión con su respectivo efecto
multiplicador…Una disminución en la Oferta Monetaria, disminuye el precio de
los valores, (pues ha incrementado la tasa de interés) y provocando una disminución
en la Inversión. Esto provoca una disminución en el PIB con su respectivo
efecto multiplicador…Trampa de liquidez de Keynes
Pero,
si un incremento en oferta monetaria no disminuye la tasa de interés, el gasto por
Inversión no se afectaría…Keynes cuestionó la eficacia de la Política Monetaria
bajo ciertas condiciones: A una tasa de interés muy baja, la Demanda de Dinero
se vuelve completamente plana, o sea que incrementos en oferta monetaria ya no
podrían disminuir la tasa de interés.
Explicación:
El
público esperaría que las tasas de interés subirán a su nivel normal en el
futuro, o sea, que los precios de los valores bajarán por lo que nadie querrá
valores y la demanda por liquidez sería infinita, cualquier incremento en la
oferta monetaria será mantenida por el público y NO se desparramaría al mercado
de valores: La política monetaria ya no es efectiva◦ O sea que mientras más
plana la función de Preferencia de Liquidez, menos efectiva la política
monetaria para cambiar la tasa de interés e influir el PIB (a través de la
Inversión)
No
solo es la función de Inversión el vínculo entre la Oferta Monetaria y el PIB,
sino también lo es el Gasto de Consumo La demanda de dinero por Transacciones y
la Política Monetaria cambio en la demanda de dinero (a cada nivel de tasa de
interés) afecta a la tasa de interés: Si el público sospecha que habrá una
disminución en la oferta monetaria, entonces trata de acumular efectivo en sus
portafolios o sea que, a cada nivel de tasa de interés, demandan más dinero (y
menos valores) que antes. Entonces resulta una nueva Demanda de Dinero.
Para
obtener más efectivo, el público trata de vender valores, haciendo que sus precios
bajen y que la tasa de interés aumente, llegando al nuevo equilibrio de tasa de
interés. Y Viceversa… cuando disminuye la demanda de dinero. Algo similar
ocurre cuando el nivel de ingresos cambia Si el ingreso aumenta, la gente
demanda más dinero a cada nivel de tasa de interés para llevar a cabo sus
transacciones: desplazando la demanda de dinero a la derecha y ocasionando un
incremento en la tasa de interés
En
una economía en crecimiento (quizás por mayor inversión), la tasa de interés aumenta
debido al incremento en la Demanda de transacciones de dinero. A menos que la
Banca Central aumente la Oferta Monetaria para proporcionar esos balances de
transacciones demandados La Demanda de Dinero por Transacciones es
probablemente afectada por la tasa de interés y por el ingreso. Es muy probable
que mayores tasas de interés reduzcan la demanda de dinero por transacciones. La
demanda de dinero por transacciones, como la demanda especulativa, es una
función de la tasa de interés Algo curioso por la Demanda de dinero por
transacciones: El mayor uso de tarjetas de crédito reduce la demanda de dinero,
a cada nivel de tasa de interés, y por lo tanto disminuye las tasas de interés,
lo cual permite mayor inversión y el PIB aumenta
Las
expectativas y la Política Monetaria Si el público espera que el Banco Central
disminuirá la Oferta Monetaria en el mes próximo, un cambio en las tasas de
interés ocurrirá ANTES, y teniendo ya poco o ningún efecto en el momento en que
la oferta monetaria cambie. Si el público espera que el Banco Central
disminuirá la SM en el futuro (y por lo tanto las tasas de interés aumentarán),
entonces los que tienen valores tratarán de venderlos ahora para evitar
pérdidas de capital.
Esto
ocasiona que el precio de los valores disminuya, aumenten las tasas de interés hasta
que lleguen a la tasa esperada el próximo período, entonces cuando la SM
realmente cambia, las tasas ya no se mueven:
Gráficamente:
la Demanda de dinero incrementa a cada nivel de tasa de interés (la demanda de
valores disminuye), se desplaza hacia la derecha y la tasa de interés aumenta
Entonces: un cambio anticipado en política monetaria, cambia las tasas de
interés antes que se implemente el cambia, los administradores de portafolios
entonces procuran determinar (calcular) el movimiento de política monetaria a
través de modelos matemáticos.
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Hipervínculos
del tema sobre los Activos Financieros: un acercamiento. Mercado secundario más
prominente: NYSE https://www.youtube.com/watch?v=4IK1-u2RM-4 Medición de la tendencia de
precios de las acciones: Promedio Industrial Dow Jones Mercado de Futuros: https://www.youtube.com/watch?v=X40MYpdH0Ek Mercado de Opciones: Más fácil: https://www.youtube.com/watch?v=x8OWalGBkqU Un poco más complicado; incluyen
las opciones binarias (de especulación): https://www.youtube.com/watch?v=NWzKbs1wozQ |
